我國的碳交易市場未來將是世界最大的，碳中和也確實會使部分企業成本提升，結合我國特色，初期肯定會更加利好國有電力及相關節能產業鏈企業，未來全部成熟落地之后將會利好更多相關新能源及節能企業。

目前，碳中和、碳交易每天都是熱門話題。今天我們也來為大家解讀一下相關概念。碳達峰是碳中和的先期目標（先達峰，再下降）。設立碳排放權交易市場其實就是為了盡快達到以上目標的一種手段。總的來說，我國的碳交易市場未來將是世界最大的，碳中和也確實會使部分企業成本提升，結合我國特色，初期肯定會更加利好國有電力及相關節能產業鏈企業，未來全部成熟落地之后將會利好更多相關新能源及節能企業。在多方努力之下，最終碳中和一定也會提前。

01 中國將成為最大碳排放權交易市場

目前，我國碳排放權交易市場在隨著“碳中和”的關注度持續提升的同時，架構與分工也逐漸明朗。早在今年1月3日，生態環境部部長黃潤秋就曾表示：“我們選擇一些典型行業，電力行業有兩千多家企業（電廠），會在比較短的時間之內，把相關的碳排放配額下達到這樣的一些企業。我們會加快支撐系統的建設，注冊登記系統在武漢，交易系統在上海，盡快的在線上開展第一單的碳排放權交易。”

隨后于3月2日明確全國碳排放權交易市場將于6月底前上線，交易中心將在上海落地，上海環境能源交易所作為具體承建方；而碳配額注冊登記系統將在湖北武漢建立，建立光谷、武昌兩個數據中心。在北京建立數據災備中心。

相比趨于成熟的歐美碳交易市場，我國碳交易起步較晚。中國碳交易市場起源于2004年。2004年6月4日，國家發改委備選首批9個項目。國內首個注冊項目，內蒙古龍源風能開發有限責任公司的內蒙古輝騰錫勒風電場項目（注冊于2005-06-26，首次簽發于2007-11-9）；該項目目的是發達國家將通過開展CDM碳交易購買減排量完成其減排CO2的義務，發展中國家將通過CDM出售減排指標獲得收益。從2011年底開始,中國先后在部分省市(深圳、上海、北京、廣東、天津、湖北、重慶和福建)啟動了8個地方碳排放交易試點,覆蓋鋼鐵、電力等20多個行業的約3000家企業，累計成交量超過4億噸，累計成交額超過90億元。這也為我國政府推出全國碳交易機制提供了寶貴經驗。2012年頒發了第一部中國碳交易市場管理轉型辦法。碳交易在2007-2009年發展是最好的時候，碳價格最高時曾經達到過30歐元/噸。但由于2012年底《京都議定書》第一階段到期，當時美國一直拒絕加入《京都議定書》。加之經濟原因，整個國際市場上的碳價格開始回落，導致大家對于新項目的開發熱情驟降。2016年杭州G20峰會，確定了中國引領全球氣候變化行動，同時還確定2017年建立全國碳市場。在2020年“3060”碳中和目標確立后，隨著經濟的恢復，相信碳排放權交易市場將重回中心。

在“碳中和”目標提出后，2020年12月底，生態環境部發布《碳排放權交易管理辦法（試行）》，并于2021年2月1日正式實行。該辦法實施后，碳交易將擴展至全國。

根據《自然》雜志數據，2020年全世界的年碳排放總量約為336億噸，較2019年全年下降了6.4%。其中中國的碳排放占全球的30%。中國每年碳排放的增量比全球除中國外所有國家加一起都多。發電、鋼鐵、電解鋁及水泥等八大行業占碳排放總量的70%，僅電力行業碳排放40億噸，八大行業加一起大概80億噸。

根據《碳排放權交易管理辦法（試行）》，我國2225家火電企業率先進入全國碳交易市場，發電、鋼鐵、電解鋁及水泥等八大行業將在“順利對接、平穩過渡”的基調下逐步納入全國碳交易市場。以上這些屬于全國碳交易市場所覆蓋的高耗能產業，且年度溫室氣體排放量達2.6萬噸二氧化碳當量的企業（即綜合能源消費量約1萬噸標準煤及以上的企業或者其他經濟組織）將會列為重點排放單位，才會拿到排放配額。

僅這第一階段納入控排范圍的發電行業其實就足以讓我國成為全球最大碳市場。

02 碳價在未來將會是多少？

此前，國家發改委應對氣候變化司副司長蔣兆理提及中國碳的合理價格應該在200~300元/噸。因為太低，就起不到促進企業減排的作用。另外根據ICF《2020年中國碳價調查》報告的數據顯示，全國碳排放權交易體系的價格（平均）預計將從2020年的49元/噸穩步上升，到2030年將達到93元/噸，并于本世紀中葉超過167元/噸。

在分配形式方面，未來在將所有行業全部納入后，可能會采用部分免費和部分拍賣的形式分配。在之前做試點的時候，上海、天津及廣州也做了相關的嘗試。上海2020年拍賣了兩次，每次是200萬噸。

另據伍德麥肯茲公司的數據，要實現全球控制溫度1.5度，碳價應在160美元/噸。2020年年底美國加州加州碳信用額度價格已經大漲至200美元/噸，已經超過了該測算價格。2021年隨著經濟復蘇，2月歐洲的價格為39歐元/噸。今年2月份，美國拜登政府將2021年碳排放社會成本定在51美元/噸，取代了特朗普時期的低至1美元碳成本。有機構稱，美國將會以此收取碳稅，從而提高我國的鋼鐵，有色等產品的出口成本。

03 碳中和碳交易的第一批受益者將是國有電力及相關公司

◆ 之前的供給側改革使市場競爭格局改善。大量產能落后，產能過剩企業被淘汰，而這些企業大部分是中小民營企業，活下來的大企業市場占有率上升，行業利潤率提高。與本次碳交易，碳中和密切相關的煤炭、鋼鐵、電力行業目前主要是央企、國企。而這些企業做碳減排，也會更傾向于國資背景的綜合能源管理企業進行合作。

◆ 要把國有企業做大做強做優。總書記曾作出重要指示強調：堅定不移做強做優做大國有企業，充分發揮國有經濟戰略支撐作用。國資委主任郝鵬也曾表示：推動央企利潤增速高于經濟增速。今年隨著疫情恢復，經濟見底爬升，逐步退出6保6穩的臨時性經濟政策，電力行業價格將會正常化，市場化。另外，全國碳排放權交易市場首批納入企業是少數電力企業，所涉及2225家電力企業，其實對他們并不是利空。由于當前碳排放全交易市場的前期工作重點是新設、啟動與開張，所以預計給首批成員的碳額度都是比較寬松的，只有成功啟動市場，市場走上正軌后的額度配給將逐步嚴格，所以首批加入的電力企業相對于以后成員的碳額度就等于變相享受了優惠。以上因素都將利好于國有電力企業及其相關子公司。

◆ 不少國有電力企業早已提前進行布局，通過多種方式參與碳交易：大唐華銀電力于2012年就以增資擴股的方式參股深圳排放權交易所有限公司，持股比例7.5%。中廣核風電持股比例15%。深圳能源持股比例12.5%。普天新能源持股比例5%。同理，國電長源電力持有湖北碳排放交易中心有限公司股份9.09%，武鋼集團持股6.06%。而國網英大控股股東英大國際控股則擁有上海環境能源交易所16.67%股權。

另外，不少人也關注了碳捕集與封存、驅油技術（CCS或CCUS），但是這種技術比較復雜，不成熟，投資很高，爭議也比較多。國內中石化，神華等企業的共十余個項目均處于探索期。我們目前對碳排放也主要采用物料測算法的方式而非CEMS監測的方式。

最后，碳中和與碳達峰當前是熱點，也是未來很長一段時間的國策，幾乎所有重點地區與央企都稱將提前碳中和。也有部分企業通過炒作短時間成為了明星企業，但碳中和畢竟是大計，很多事情還在研究、發展,甚至很多標準還要完善，首批參與交易的只是火電企業。過度解讀會透支未來產生泡沫。短期內，碳中和碳交易及相關企業的關注度有著較大的波動。而碳排放權落地之后相信更多國有及相關民營企業還會迎來更多機遇。

（劉晨）