瘋狂的光伏!動不動百億擴產，更有股票瘋漲600%!“腥風血雨”將至?6大企業出貨量超全球需求!過剩危機真來了...

在碳達峰、碳中和等目標的引領下，光伏行業正受到前所未有的關注。

隨之而來的是一系列擴產計劃被密集拋出，近日，中環股份(26.660,-1.04, -3.75%)宣布擬在寧夏投建50GW單晶硅片，福萊特(34.970, -0.28,-0.79%)在不久前也表示要新投資5座光伏玻璃窯爐，總的來看，這一輪擴產潮涉及產業鏈的方方面面。

擴產背后，既有行業容量增加的有利因素，也有企業進一步搶占市場份額的盤算。但需要注意的是，警惕行業無序擴產的聲音正越來越多，作為最激進的一個環節，硅片的過剩風險愈發突出，機構預計，明年硅片均價或將下降20%;電池與組件的擴產同樣激進，以至于六大組件企業2021年的合計出貨量目標超過了今年全球的潛在需求。

相比之下，硅料與光伏玻璃保持著供應偏緊的態勢，站在今年的視角，這兩個環節的新產能釋放相對有限。但是，擴張一直在路上，以硅料為例，記者獲得的數據顯示，2021年硅料預計新增產能8.78萬噸，2022年為20.5萬噸，市場的潛在波動給當下的擴張埋下了不確定性。

硅片謹防過剩危機

2020年，光伏行業的一大亮點就是涌現出不少新勢力企業，其中，硅片環節尤其引人關注。去年四季度，上機數控(176.980, 13.99, 8.58%)旗下的弘元二期8GW硅片項目投產，加上此前已投產的一期5GW項目，合計產能13GW。根據東北證券(8.530, -0.13, -1.50%)等機構的預計，公司實際產能釋放有望達到20GW。

另一家硅片新勢力企業是京運通(8.300, -0.42, -4.82%)，同樣公布了雄心勃勃的擴產計劃，公司現有烏海一期5GW硅片項目，實際產能可提升至7GW左右;在規劃的還包括烏海二期10GW，以及樂山24GW項目，其中，樂山項目分兩期實施。公司預計2021年末的硅片產能可達30GW左右。

上機數控與京運通都是由設備制造轉向硅片生產的，兩家公司硅片產能擴張的同時，長單合同紛至沓來，近期，上機數控累計獲得305億元硅片訂單，京運通獲得長單約168億元。伴隨擴產與大單加持，2020年，上機數控、京運通股價漲幅分別達到了623%和243%。

光伏硅片一直是隆基股份(114.620, 3.88, 3.50%)、中環股份的雙寡頭天下，新勢力企業崛起的重要原因是市場期待出現新的獨立第三方供應商，硅片市場兩強格局的更迭似乎就在當下。然而，新勢力企業尚未羽翼豐滿，中環股份最近的一筆大規模擴產計劃就令市場為之震動。

按照中環股份的計劃，公司擬在銀川經開區建設50GW(G12)太陽能(5.550, -0.22, -3.81%)級單晶硅材料智能工廠及相關配套產業項目，項目總投資額預計120億元。中環股份表示，該項目將擴大規模效益、提效降本，項目建成后，公司單晶總產能將達到135GW以上。

隆基股份方面，市場普遍預計其2021年硅片產能將達到110GW，保持絕對市場領先。不過，問題也來了，綜合各家的現有產能與擴產計劃，2021年國內硅片產能超過300GW已經是大概率事件，但根據光伏行業協會的預測，今年全球光伏新增裝機約為150GW~170GW。

硅片產能短期過剩的風險已經顯而易見，一場價格戰似乎隨時都將來臨。興業證券(8.110, -0.08, -0.98%)就此表示，根據2021年國內硅片需求情況及硅片行業的成本曲線，預計明年硅片的價格中樞將在2.67元/片附近，下降20%左右。

值得一提的是，近日，中環股份上調了部分硅片產品價格，其中，M6、G1尺寸與前期價格相比上漲0.1元/片，G12尺寸上漲0.12元/片。中環股份的漲價雖然有些突然，但業內人士告訴記者，一季度，單晶硅片產能尚未大量釋放，供需依然偏緊，當下市場行情不支持立刻降價。

對于硅片環節的急速擴張，已經有不少行業專家及協會呼吁市場保持冷靜，不要沖動擴產。但實際上，除了上市公司以外，不少非上市企業也正磨刀霍霍，1月18日，江蘇美科35GW大尺寸單晶硅片項目簽約;1月29日，高景太陽能50GW大尺寸單晶硅片項目開工奠基。

電池、組件面臨技術革新

硅片的下游，電池、組件環節同樣擴張步伐迅速，舉幾個例子，晶澳科技(38.430, 0.98, 2.62%)近日公告稱，擬在揚州經開區投資建設電池和組件項目，項目分兩期建設。一期為10GW電池和6GW組件項目，擬投資總額60億元;二期擬投資總額40億元。

今年1月，東方日升(13.630, -0.68, -4.75%)簽訂新型高效光伏電池及組件(金壇基地二期)項目合作意向書，公開資料顯示，本次合作主要系東方日升擬在東方日升常州原有廠區內建設年產4GW以上新型高效光伏電池及6GW以上新型高效光伏組件項目。

電池與組件環節的擴產計劃更多的來自于2020年，根據通威股份(45.590, 0.59, 1.31%)去年2月披露的三年發展規劃，2020年公司電池產能達到30GW~40GW、2021年要達到40GW~60GW;去年8月，愛旭股份(15.150, -0.61, -3.87%)公告稱，擬通過浙江愛旭投資建設義烏四期、五期年產10GW高效晶硅電池項目。

組件龍頭天合光能(19.670, -0.99, -4.79%)的情況也值得關注，去年8月，公司宣布擬投資建設年產10GW高效210mm太陽能電池項目，2021年底的電池產能規劃合計將達到26GW左右;此外，天合光能與通威股份的全產業鏈合作中還涉及15GW高效晶硅電池項目。

相比硅片而言，電池、組件同樣面臨過剩風險，但由于兩者更接近終端用戶，而終端用戶的核心訴求就是度電成本的降低。從這個角度來看，電池、組件環節擴產的不確定性更多的來自于技術的更迭，包括電池從P型轉向N型、大硅片的應用以及大功率組件的普及程度。

記者從業內得到的反饋顯示，光伏電池技術正迎來新舊替代的拐點，“光伏行業里，三年就會出現一個大的更替，PERC電池是2017年出來的，現在眼看著PERC即將面臨下一個新技術替代的時間節點。”一家電池廠商人士向記者說道。

雖然PERC電池的生命周期還不會很快結束，但業內不少電池企業已經轉向其他新技術，例如，記者從愛旭股份了解到，公司2021年的新增電池產能將不再采用PERC技術，而是其他技術路線。關于下一代電池技術路線，業內通常看好異質結、TOPCon等方向。

大硅片的應用推動了大功率組件不斷推陳出新，天合光能的規劃是，210mm大尺寸電池產能在2021年底占比將達到70%左右，而這些電池產能必然用于制造更大功率的組件產品。隨著更高轉換效率、更大功率產品的面世，電池、組件環節可能會出現結構性的供需不平衡。

當然，組件環節會否掀起一場“腥風血雨”般的客戶爭奪戰同樣值得關注，因為，按照行業統計，相較于2020年，2021年六大組件企業(隆基、晶科、晶澳、天合、阿斯特、東方日升)的出貨目標基本呈現翻倍增長，六家企業合計總目標就已經超過了170GW。

硅料、玻璃仍顯緊缺

當然，整個光伏產業鏈中也有“異類”，硅片、電池、組件環節雖然大規模擴產，但仍可能受制于硅料與光伏玻璃等環節的供應不足。難道硅料與光伏玻璃制造商沒有擴產計劃嗎?實則不然，只不過由于擴產周期不同以及政策限制等因素，這兩個環節擴產進度相對較慢。

從硅料端來看，硅料供應商的擴產計劃一直存在，但由于硅料屬于化工產品，擴產周期相對較長、安全生產要求高。去年下半年以來，硅料供應緊缺的現象愈發突出，價格也從6萬元/噸的低點沖高至9萬元/噸以上，漲幅超過50%。

記者從中國有色金屬工業協會硅業分會獲得的數據顯示，2021年國內硅料新增產能預計約為8.78萬噸。硅業分會副秘書長馬海天向記者表示，在2021年光伏國內新增60GW裝機，全球新增160GW的前提條件下，硅料市場在上半年呈現階段性供應過剩，需求有望在2季度達到低點;不過，下半年市場會再次呈現供不應求，價格可能出現快速上漲。

在光伏玻璃環節，近期實際上是有不少擴產動作的，例如，去年末，中電彩虹投資106億元超薄高透光伏玻璃項目簽約活動在江西省上饒市舉行，該項目計劃建設10座光伏玻璃爐及配套加工生產線，中電彩虹旗下彩虹新能源成為該項目的實施單位。

福萊特也于近期決定投資約43.5億元，在鳳寧現代產業園建設5座日熔化量1200噸光伏組件玻璃項目，該項目預計2022年陸續投產，項目建成后預計形成銷售收入超過50億元。

除了福萊特、彩虹新能源等一眾老玩家，光伏玻璃市場也吸引了很多行業外的企業參與進來。例如福耀玻璃(57.450, -1.54, -2.61%)，公司在H股配售計劃中表示，一部分募集資金將用于擴大光伏玻璃市場，其他的新進入者還包括旗濱集團(11.990, -0.25, -2.04%)等。

從專業機構的最新報價來看，上周，3.2mm鍍膜光伏玻璃的均價為43元/平方米，而2.0mm的均價為34.5元/平方米，價格延續了去年末以來的高位運行態勢。這也就意味著，雖然大批項目計劃上馬，但短期光伏玻璃的供應仍然十分緊張。

記者從業內得到的反饋顯示，光伏玻璃供應緊張的狀況有望在今年下半年緩解，不過，屆時可能會出現結構性問題。一方面，匹配182、210等大尺寸組件的光伏玻璃仍有可能供不應求;另一方面，在雙玻組件滲透率逐漸提升的背景下，2.0mm光伏玻璃可能出現緊缺情況。