作為玻璃龍頭福萊特,一份定增,歷時(shí)半年,最終在昨晚有一份答案:
根據(jù)公告披露,福萊特這次定增共發(fā)行8454.5147萬(wàn)股人民幣普通股,發(fā)行價(jià)格為29.57元/股。發(fā)行對(duì)象確定為包括易方達(dá)基金、南方基金、UBS AG、睿遠(yuǎn)基金等7家公募基金公司在內(nèi)的18家頂級(jí)的知名機(jī)構(gòu)投資者。
獲配最多的一家機(jī)構(gòu)是境外機(jī)構(gòu)投資者GOLDMAN SACHS & CO. LLC,共獲配1521.8萬(wàn)股,獲配金額為4.5億元,第二的是財(cái)通基金管理有限公司,獲配1002.4萬(wàn)股,獲配金額2.96億元。景順和睿遠(yuǎn)資金較小,在1億以下。
福萊特披露,本次非公開發(fā)行A股股票擬募集資金總額不超過(guò)25億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后,募集資金凈額將用于年產(chǎn)75萬(wàn)噸光伏組件蓋板玻璃二期項(xiàng)目、年產(chǎn)4200萬(wàn)平方光伏背板玻璃項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。預(yù)計(jì)2021年后三三季度每季度投產(chǎn)一條產(chǎn)線,最后一條產(chǎn)線將在2022年上半年投產(chǎn)。
值得一提的是,29.57元/股的發(fā)行價(jià)格,跟今天收盤股價(jià)39.10元,大概有25%的折價(jià)。加上福萊特作為玻璃的龍頭,吸引了眾多的機(jī)構(gòu)搶購(gòu)。
光伏玻璃賽道迎來(lái)發(fā)展時(shí)機(jī)
光伏玻璃可分為三種主要類型:超白壓花玻璃、 超白加工浮法玻璃及透明導(dǎo)電氧化物鍍膜(TCO)玻璃。在使用上,晶體硅光伏組件較多使用超白壓花玻璃或超白加工浮法玻璃,因?yàn)榭梢詫?duì)太陽(yáng)能電池起到保護(hù)作用,增加光伏組件的使用壽命,而且超白壓花玻璃及超白加工浮法玻璃的含鐵量相對(duì)較低,透光率更高,能夠提高光伏組件的發(fā)電效率。
作為光伏玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上游的光伏廠商,經(jīng)過(guò)近二十年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展,已經(jīng)走向平價(jià)時(shí)代,根據(jù)北極星太陽(yáng)能光伏網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2020年上半年實(shí)現(xiàn)光伏組件出口33.8GW,同比增長(zhǎng)4.91%。根據(jù)測(cè)算,2021年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)有望達(dá)到50GW,海外裝機(jī)110GW,帶動(dòng)全球?qū)崿F(xiàn)160GW 新增裝機(jī),實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)28%。
上游光伏裝機(jī)的景氣帶來(lái)的光伏玻璃的短期的緊缺,截至11月底,據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),全國(guó)光伏玻璃總產(chǎn)線共計(jì)166條,總產(chǎn)能28060 t/d,在產(chǎn)產(chǎn)線162 條,實(shí)際在產(chǎn)產(chǎn)能27160t/d。考慮生產(chǎn)玻璃原片的合格率和深加工階段的成品率,2020年實(shí)際產(chǎn)能供給約為20642t/d。
信達(dá)證券指出,光伏玻璃需求2021年有望提升至40~45%,到2025 年,光伏玻璃的雙面組件在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率將達(dá)到70%水平。
這種短缺直接造成的是光伏玻璃自2020 年三季度開啟漲價(jià)節(jié)奏,3.2mm 光伏玻璃價(jià)格從7 月的24 元/平米上漲至目前的37 元/平米,漲幅高達(dá)54%,對(duì)應(yīng)毛利率超過(guò)50%
政策上松綁給了光伏玻璃行業(yè)擴(kuò)充的加速,去年12月,在光伏玻璃一度緊缺的背景下,工信部發(fā)布了《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法(修訂稿)》,其中光伏壓延玻璃項(xiàng)目可不制定產(chǎn)能置換方案。
所以,在產(chǎn)能松綁后,光伏玻璃廠商積極擴(kuò)產(chǎn),這也是福萊特玻璃定增的主要原因。
玻璃龍頭的成色
福萊特玻璃,是中國(guó)最大的光伏玻璃原片制造商之一,主要從事設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售售往中國(guó)及海外光伏組件生產(chǎn)商的光伏玻璃。
光伏玻璃產(chǎn)品通常為光伏深加工玻璃,尤其是超白光伏壓花玻璃,其主要用于生產(chǎn)晶體硅光伏電池,而晶體硅光伏電池隨后可安裝組成晶體硅光伏組件。所以,福萊特的產(chǎn)品正好是光伏當(dāng)前使用的主要產(chǎn)品。
目前光伏玻璃行業(yè)的主要參與者有信義光能、福萊特、彩虹、南玻、亞瑪頓等企業(yè),而龍頭主要是信義光能與福萊特,作為國(guó)內(nèi)光伏玻璃的雙寡頭之一,光伏玻璃產(chǎn)能占比約25%。
而且,光伏玻璃是福萊特第一大業(yè)務(wù),2019年前營(yíng)收和毛利比重維持在公司總營(yíng)收和毛利的 70%左右。2019 年由于光伏裝機(jī)需求回暖、光伏玻璃價(jià)格回升,光伏玻璃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.48 億元、占比提升至78.0%,實(shí)現(xiàn)毛利12.32億元、占比提升至81.2%。
在前陣子公布的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看,預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.0-16.6億元,同比增長(zhǎng)109.2%-131.5%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)14.8-16.4億元,同比增長(zhǎng)114.4%-137.7%,超出市場(chǎng)預(yù)期。
主要原因在于Q4光伏玻璃量?jī)r(jià)齊升及主要原材料、能源價(jià)格下調(diào)。在Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利6.9-8.5億元,同比增長(zhǎng)228%-305%;扣非歸母凈利6.8-8.4億元,同比增長(zhǎng)224%-300%,系光伏玻璃受益旺季需求實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。
優(yōu)秀的業(yè)績(jī)的表現(xiàn),也是直接吸引眾多頂級(jí)機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購(gòu)此次定增的主要原因,而且我們正處于機(jī)構(gòu)化的市場(chǎng),25%的折價(jià)空間,鎖定期六個(gè)月,也是給福萊特玻璃的投資者一個(gè)參考。
責(zé)任編輯: 李穎