概要

根據(jù)GGII的統(tǒng)計(jì)公司2020年前三季度實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池裝機(jī)18.3GWh，市場份額達(dá)到47.6%，位列行業(yè)第一;產(chǎn)品性能方面，公司位于國內(nèi)一流水平，可配套絕大部分主流車企，供應(yīng)關(guān)系穩(wěn)定;成本方面，公司得益于“高能量密度體系+供應(yīng)鏈管控+設(shè)備投資成本下降”，具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢。

事件

根據(jù)GGII的統(tǒng)計(jì)公司2020年前三季度實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池裝機(jī)18.3GWh，市場份額達(dá)到47.6%，位列行業(yè)第一;產(chǎn)品性能方面，公司位于國內(nèi)一流水平，可配套絕大部分主流車企，供應(yīng)關(guān)系穩(wěn)定;成本方面，公司得益于“高能量密度體系+供應(yīng)鏈管控+設(shè)備投資成本下降”，具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢。

公司基本情況

中國龍頭打造動(dòng)力電池王國：1)公司是全球領(lǐng)先的動(dòng)力電池系統(tǒng)提供商，以主業(yè)為中心綜合布局鋰電材料、儲能系統(tǒng)以及其他相關(guān)業(yè)務(wù)，提供一流解決方案;2)團(tuán)隊(duì)脫胎于ATL，技術(shù)背景雄厚，2018-2020年三次股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)化團(tuán)隊(duì)凝聚力;3)持續(xù)高水平研發(fā)投入，在材料體系和結(jié)構(gòu)工藝上創(chuàng)新升級;4)公司形成總部+四大研發(fā)中心+五大生產(chǎn)基地的全球化綜合布局，目前規(guī)劃產(chǎn)能接近300GW，即將迎來產(chǎn)能投放高峰期;5)供應(yīng)鏈管控能力強(qiáng)，打造從原材料到動(dòng)力電池回收的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán);6)堅(jiān)持大客戶戰(zhàn)略，基本完成行業(yè)“跑馬圈地”。

觀點(diǎn)

全球動(dòng)力電池市場潛在空間巨大：目前國內(nèi)新能源汽車銷量距離《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃2021-2035年》以及《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》規(guī)劃目標(biāo)差距巨大。伴隨國內(nèi)財(cái)政補(bǔ)貼政策退坡趨緩，特斯拉、大眾引領(lǐng)的爆款車型拉動(dòng)需求，以及存量出租車、公交車替換和B端采購預(yù)期加強(qiáng)，國內(nèi)市場將迎來高速增長期;海外市場歐洲各國新能源汽車補(bǔ)貼政策邊際向好、歐洲主流車企陸續(xù)公布電動(dòng)化大戰(zhàn)略，行業(yè)景氣度持續(xù)提升;得益于下游需求增長及車型改善，預(yù)計(jì)未來5年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量有望實(shí)現(xiàn)36%以上的年均復(fù)合增速;與此同時(shí)，電化學(xué)儲能市場也迎來高增長階段。

機(jī)構(gòu)盈利預(yù)測

業(yè)績未來保持增持評級

市場一致觀點(diǎn)

公司目前動(dòng)態(tài)估值為139.17