近日，中材科技發布《關于參與競拍收購上玻院的公告》，《公告》稱中材科技將以5.524億元的起拍價參與競拍上海華信國際集團有限公司(以下簡稱“華信國際”)持有的上海玻璃鋼研究院有限公司(以下稱簡稱“上玻院”)100%股權及華信國際對上玻院享有的無爭議債權。起拍價合計為5.524億元。

風電葉片龍頭企業中材科技欲通過收購資產的方式進一步鞏固在葉片領域的龍頭地位。

市場供不應求，葉片生產商加速擴充產能

在陸上風電補貼即將結束，行業全面啟動搶裝熱潮的大背景下，作為風電機組重要零部件的葉片和生產葉片的模具同樣出現了供不應求的情況。為了滿足來自下游企業的旺盛需求，風電葉片生產商一方面在挖掘內部產能的基礎上提高效率，另一方面則是通過企業外部重組、收購的方式增加產量。

在本次中材科技啟動對上玻院的競價收購之前，已有風電葉片企業陸續啟動了產能擴充計劃。

2020年9月，天順風能擬以3.03億元的資金進行交易，向昆山新長征投資中心(有限合伙)以發行股份及支付現金購買其所持有的蘇州天順風電葉片技術有限公司(下稱“蘇州天順”)20%股權。交易完成后，蘇州天順將成為上市公司的全資子公司。10月29日，天順風能再次披露購買資產事項的進展公告，表示企業“正在有序推進本次發行股份及支付現金購買資產的相關工作。”

據了解，天順風能收購的蘇州天順風電成立于2016年，設立目的在于生產制造“具有柔性化、智能化的國際先進水平的中高端風電葉片，滿足全球市場對中高端風電葉片的市場需求。”

促使天順風能啟動對蘇州天順風電收購的原因也很明顯：從2019年半年報到2020年半年報的三次財務數據披露中，風電葉片業務提供的營業收入分別為2.53億元、7.52億元和6.41億元;占營業收入比重分別為11.22%、12.27%和19.88%。特別是在2020年前半年葉片業務營收就已經完成2019年的85%。

另一家風電葉片商時代新材則是通過對內挖掘產能，新建工廠的方式對調整產能布局：產能中心由南往北移，蒙西廠連續建設一二三期，上馬射陽廠一期和天津廠二期。

風電葉片業務營業收入在中材科技整體營業收入中所占比重的增加也是企業選擇競拍上玻院的最主要原因：從2019年半年報到2020年半年報的三次財務數據披露中，風電葉片業務提供的營業收入分別為19.61億元、50.39億元和32.58億元;占營業收入比重分別為32.35%、37.08%和42.94%。風電葉片業務已經逐漸成為中材科技主要的收入來源。

看重上玻院客戶資源，中材科技劍指海上風電市場

除了在產能方面能帶給中材科技幫助外，收購上玻院還可以幫助中材科技擴張海上風電葉片業務版圖，加快在海上風電領域的發展速度。

中材科技在《公告》中稱：“公司深耕先進復合材料及風電葉片領域多年。收購后，公司在先進復合材料產品領域將形成較為齊全的產品系列，在核心技術、產品規模、客戶資源等方面將產生協同效應;同時，上玻院風電葉片業務的主要客戶為國內海上風電領先整機商，收購將有利于公司海上風電葉片業務的發展壯大。”

在對上玻院進行的資產評估中，無形資產賬面價值僅有2027.97萬元，評估價值卻高達14743.67萬元，增值率為627.02%也在一定程度上證明了評估企業對上玻院無形資產(包括客戶資源)的強烈看好。

在綠色新能源風力發電機復合材料葉片研制方面，玻鋼院是國內研制開發較早，技術力量雄厚，品種規格較齊全的葉片研制基地之一。其在大型風力機葉片方面擁有自主設計研發，模具制造，產品制造和產品試驗的能力。

在低風速海上風電資源適用的葉片方面，上玻院在10月啟動了84米長風電葉片的組裝工作。組裝調試后，將在11月初進行海上風機葉片試生產。84米葉片葉型是針對我國海上低風速風資源定制的特大型葉片，將用在功率6.25MW的海上風機上。將在一定程度上幫助中材科技鞏固在海上風電葉片領域的市場地位，提高市場占有率，擴大市場份額。

在海上風電機組單機功率趨向大型化的當下，適用于大兆瓦風電機組的葉片自然成為爭取海上風電客戶的殺手锏。針對海上風電機組面對的獨特的使用場景，各家風電葉片商均在陸續推出更為適用的新產品：中材科技推出Sinoma85.6-8.x MW全玻纖海上風電葉片;時代新材推出S84純玻纖海上風電葉片等。

據國際能源網/風電頭條了解，中材科技目前共擁有八大系列，七十余款風電葉片產品，葉片單臺功率覆蓋1.0MW到8.XMW，葉片長度從31米到90米均有相對應產品。

雖然企業擁有超過70款風電葉片產品，但用于海上風電市場的產品款式并不多：8.X MW級有83.6-S和85.6-S兩款產品;6.7MW級有75-S一款產品;6.XMW級有90-S和83.6-S兩款產品;5.XMW級有85.8-S一款產品;4.5MW級有72-S和72A-S兩款產品;4.X MW級有80.8-S一款產品。用于超過4.0MW級別的風電葉片僅有9種款式，主要產品還是分布在2.0MW至3.0MW之間。

康達新材虎視眈眈，競拍仍需面對勁旅

據國際能源網/風電頭條了解，上玻院并非在市場上進行首次競拍，本次中材科技參與的拍賣是上玻院第三次進行拍賣。三次拍賣中，上玻院100%股權價格起拍價分別為8.6億元、6.9億元和5.5億元，前兩次競拍均流拍。

相比較前兩次拍賣，本次上玻院的股權價格有所降低，也許這也是中材科技決定在本次拍賣下場競拍的原因之一。

同時，隨著上玻院股權競拍要價的降低，上玻院的經營業績卻在逐漸好轉：2017年，上玻院凈資產為3.7億元，營業收入為6070萬元，凈利潤為-675萬元;2018年，上玻院凈資產為4億元，營業收入為1.08億元，凈利潤為3060萬元;2019年，上玻院凈資產為4.4億元，營業收入為7813萬元，凈利潤為3953萬元。

在本次競拍中選擇下場競拍的不只有中材科技一家企業，業務范圍和風電葉片緊密相關，與維斯塔斯、西門子歌美颯等風電整機商具有合作關系的康達新材同樣公布了競拍上玻院的消息。

康達新材從事的業務主要分為膠粘劑新材料和軍工科技兩大板塊，其中膠黏劑板塊營收占比近90%，為康達新材的主營業務。在膠黏劑板塊，康達新材是國內較早從事中、高端膠粘劑及新材料產品的研發、生產和銷售的企業之一。產品主要包括環氧膠、聚氨酯膠、丙烯酸膠、SBS膠粘劑等八大系列，產品廣泛應用于風電葉片制造。風電葉片用環氧膠、丙烯酸膠、聚氨酯膠等多項產品性能達到國際同類產品的水平。

2020年上半年，康達新材風電環氧結構膠上半年銷售量近13,500噸，較上年同期增長140%。除環氧結構膠外，康達新材還同維斯塔斯、西門子歌美颯等風電整機商進行合作，努力擴大市場份額，同時已完成西門子歌美颯部分葉片試制工作。

在風電搶裝潮對產業鏈帶來的催化下，康達新材正在大力擴展風電版圖，力圖借助本次競拍進一步擴張在風電葉片領域的影響力。在企業目前已有的產業基礎上，向下游產業鏈進一步延伸。

是中材科技成功收購上玻院，進一步鞏固在風電葉片領域的龍頭地位?還是康達新材成功入主上玻院，加入風電葉片戰局?讓我們拭目以待!