港口煤價(jià)小幅上漲：截至7月3日，港口方面，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)611.0元/噸，較上周上漲11.0元/噸。動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(RMB):CCI 5500(含稅) 616.0元/噸，較上周上漲11.0元/噸。產(chǎn)地方面，山西大同南郊弱粘煤413.0元/噸，較上周持平；內(nèi)蒙古鄂爾多斯東勝大塊精煤417.0元/噸，較上周持平。國(guó)際煤價(jià)，紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)70.79美元/噸，較上周上漲0.08美元/噸。截止7月3日動(dòng)力煤主力合約期貨貼水4.4元/噸。

下游需求弱穩(wěn)運(yùn)行：本周沿海六大電日耗均值為61.9萬(wàn)噸，較上周的65.2萬(wàn)噸下降3.3萬(wàn)噸，降幅5.0%，較18年同期的68.6萬(wàn)噸下降6.8萬(wàn)噸，降幅9.8%；7月4日六大電日耗為60.4萬(wàn)噸，周環(huán)比下降6.1萬(wàn)噸，降幅9.2%，同比下降9.8萬(wàn)噸，降幅14.0%，可用天數(shù)為29.1天，較上周同期增加2.0天，較去年同期增加7.8天。最新一期重點(diǎn)電廠日均耗煤352.0萬(wàn)噸，較上期增加14.0萬(wàn)噸，增幅4.1%；較18年同期增加21.0萬(wàn)噸，增幅6.3%。

港口庫(kù)存繼續(xù)下降，重點(diǎn)電廠存煤仍處較高水平：本周?chē)?guó)內(nèi)重要港口（秦皇島、曹妃甸、國(guó)投京唐港）庫(kù)存小幅下降，周內(nèi)庫(kù)存水平均值1018.4萬(wàn)噸，較上周的1142.9萬(wàn)噸下降124.5萬(wàn)噸，降幅10.9%；下游電廠庫(kù)存方面，本周六大電廠煤炭庫(kù)存均值1750.5萬(wàn)噸，較上周下降26.2萬(wàn)噸，降幅1.5%，較18年同期增加283.7萬(wàn)噸，增幅19.3%；最新一期全國(guó)重點(diǎn)電廠庫(kù)存8689.0萬(wàn)噸，較上期增加30.0萬(wàn)噸，增幅0.3%，較18年同期增加1823.0萬(wàn)噸，增幅26.6%。截至7月3日秦皇島港港口吞吐量周環(huán)比下降2.5萬(wàn)噸至61.8萬(wàn)噸。

焦炭焦煤板塊：焦煤方面，山西部分焦企針對(duì)第三輪降價(jià)表示拒絕，但目前針對(duì)第三輪降價(jià)，河北區(qū)域多數(shù)鋼廠已經(jīng)落實(shí)。唐山地區(qū)高爐限產(chǎn)力度較大，影響焦炭整體供需面仍偏寬松，鋼廠普遍到貨良好，仍以控制庫(kù)存為主。焦煤方面，產(chǎn)地?zé)捊姑旱鶖U(kuò)大，臨汾、長(zhǎng)治部分低硫焦煤資源跌幅已達(dá)100元/噸以上，低硫主焦煤價(jià)格下探至承兌價(jià)1520元/噸左右，肥煤、貧瘦煤等資源普遍跌幅也在50元/噸左右。焦企對(duì)于不緊缺煤種仍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，產(chǎn)地煤礦普遍出貨情況較差，介于庫(kù)存壓力，部分煤礦仍有進(jìn)一步下調(diào)預(yù)期，市場(chǎng)情緒低迷。

分析認(rèn)為，6月中國(guó)制造業(yè)PMI為49.7%不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，但伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和居民消費(fèi)升級(jí)，三產(chǎn)和城鄉(xiāng)居民占全社會(huì)用能用電的比重及增量貢獻(xiàn)度逐步提升，能源/電力消費(fèi)增長(zhǎng)的韌性逐步增強(qiáng)。行業(yè)方面，現(xiàn)階段煤炭市場(chǎng)仍呈現(xiàn)供需兩弱的局面，但在供需緊平衡疊加成本支撐，煤炭?jī)r(jià)格維持高位。7月份全國(guó)即將步入盛夏，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，7月電廠日耗均會(huì)顯著增加，夏季高溫帶來(lái)的居民用電增長(zhǎng)有望刺激煤炭消費(fèi)。供給端，近期榆林放松煤管票限制，按全年定額發(fā)放，不再按月領(lǐng)取，可以在一定程度上緩解因季節(jié)因素帶來(lái)的供給緊張的局面，但今年礦難事故高發(fā)，同時(shí)即將迎來(lái)建國(guó)60周年大慶，8-9月份煤炭主產(chǎn)地將開(kāi)展新一輪的安監(jiān)檢查，供給端仍將受限?？傮w看旺季到來(lái)煤價(jià)支撐因素凸顯，重點(diǎn)關(guān)注接下來(lái)電廠日耗增幅和電廠的庫(kù)存去化進(jìn)度。焦煤方面，近期鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)預(yù)期濃厚，鋼企對(duì)焦炭采購(gòu)積極性下降，主要以消化企業(yè)端現(xiàn)有庫(kù)存為主，焦炭拉運(yùn)偏冷清；此外，焦企利潤(rùn)被進(jìn)一步被擠壓，焦炭?jī)r(jià)格的走低傳導(dǎo)至上游焦煤行業(yè)，焦煤價(jià)格承壓運(yùn)行，產(chǎn)地?zé)捊姑旱鸩綌U(kuò)大。