港口煤價小幅上漲：截至7月3日，港口方面，秦皇島港山西產動力末煤(Q5500)平倉價611.0元/噸，較上周上漲11.0元/噸。動力煤價格指數(RMB):CCI 5500(含稅) 616.0元/噸，較上周上漲11.0元/噸。產地方面，山西大同南郊弱粘煤413.0元/噸，較上周持平；內蒙古鄂爾多斯東勝大塊精煤417.0元/噸，較上周持平。國際煤價，紐卡斯爾港動力煤現貨價70.79美元/噸，較上周上漲0.08美元/噸。截止7月3日動力煤主力合約期貨貼水4.4元/噸。

下游需求弱穩運行：本周沿海六大電日耗均值為61.9萬噸，較上周的65.2萬噸下降3.3萬噸，降幅5.0%，較18年同期的68.6萬噸下降6.8萬噸，降幅9.8%；7月4日六大電日耗為60.4萬噸，周環比下降6.1萬噸，降幅9.2%，同比下降9.8萬噸，降幅14.0%，可用天數為29.1天，較上周同期增加2.0天，較去年同期增加7.8天。最新一期重點電廠日均耗煤352.0萬噸，較上期增加14.0萬噸，增幅4.1%；較18年同期增加21.0萬噸，增幅6.3%。

港口庫存繼續下降，重點電廠存煤仍處較高水平：本周國內重要港口（秦皇島、曹妃甸、國投京唐港）庫存小幅下降，周內庫存水平均值1018.4萬噸，較上周的1142.9萬噸下降124.5萬噸，降幅10.9%；下游電廠庫存方面，本周六大電廠煤炭庫存均值1750.5萬噸，較上周下降26.2萬噸，降幅1.5%，較18年同期增加283.7萬噸，增幅19.3%；最新一期全國重點電廠庫存8689.0萬噸，較上期增加30.0萬噸，增幅0.3%，較18年同期增加1823.0萬噸，增幅26.6%。截至7月3日秦皇島港港口吞吐量周環比下降2.5萬噸至61.8萬噸。

焦炭焦煤板塊：焦煤方面，山西部分焦企針對第三輪降價表示拒絕，但目前針對第三輪降價，河北區域多數鋼廠已經落實。唐山地區高爐限產力度較大，影響焦炭整體供需面仍偏寬松，鋼廠普遍到貨良好，仍以控制庫存為主。焦煤方面，產地煉焦煤跌幅擴大，臨汾、長治部分低硫焦煤資源跌幅已達100元/噸以上，低硫主焦煤價格下探至承兌價1520元/噸左右，肥煤、貧瘦煤等資源普遍跌幅也在50元/噸左右。焦企對于不緊缺煤種仍持謹慎觀望態度，產地煤礦普遍出貨情況較差，介于庫存壓力，部分煤礦仍有進一步下調預期，市場情緒低迷。

分析認為，6月中國制造業PMI為49.7%不及預期，經濟仍面臨較大的下行壓力，但伴隨產業結構調整和居民消費升級，三產和城鄉居民占全社會用能用電的比重及增量貢獻度逐步提升，能源/電力消費增長的韌性逐步增強。行業方面，現階段煤炭市場仍呈現供需兩弱的局面，但在供需緊平衡疊加成本支撐，煤炭價格維持高位。7月份全國即將步入盛夏，根據歷史數據，7月電廠日耗均會顯著增加，夏季高溫帶來的居民用電增長有望刺激煤炭消費。供給端，近期榆林放松煤管票限制，按全年定額發放，不再按月領取，可以在一定程度上緩解因季節因素帶來的供給緊張的局面，但今年礦難事故高發，同時即將迎來建國60周年大慶，8-9月份煤炭主產地將開展新一輪的安監檢查，供給端仍將受限。總體看旺季到來煤價支撐因素凸顯，重點關注接下來電廠日耗增幅和電廠的庫存去化進度。焦煤方面，近期鋼鐵行業限產預期濃厚，鋼企對焦炭采購積極性下降，主要以消化企業端現有庫存為主，焦炭拉運偏冷清；此外，焦企利潤被進一步被擠壓，焦炭價格的走低傳導至上游焦煤行業，焦煤價格承壓運行，產地煉焦煤跌幅逐步擴大。