近期，電煤消費進入淡季，買方議價能力增強，多壓價尋貨，而賣方多基于前期成本考慮，出貨速度放緩。本周期，動力煤價格漲勢收窄，后期呈現回落態勢。

動力煤價格穩中有漲

4月17日，秦皇島煤炭網發布最新數據顯示，環渤海動力煤價格指數報收于579元/噸，環比持平。現貨價格631.3元/噸，環比上漲2.5元/噸。

本周期，環渤海港口動力煤規格品成交價格區間穩中有漲，漲幅在5元/噸左右。其中，秦皇島港4500大卡動力煤價格為465-475元/噸，5000大卡動力煤價格為515-525元/噸，5500大卡動力煤價格為575-585元/噸，5800大卡發熱量動力煤價格為615-625元/噸，均與上期持平。

秦皇島煤炭網研究發展部分析認為，環渤海地區煤炭綜合價格在短暫上揚后，以下利空因素再次制約現貨煤價的上漲：

一、產地復產穩步推進，外煤補充效果高于預期。盡管各項環保、安監檢查接連進行，但產地復產進程仍穩步推進，同時，進口煤的限制政策對進口量的影響也低于預期，進口煤對內貿市場依舊存在補充作用，內貿煤炭供給相對寬松。

二、電廠庫存高企，需求淡季特征顯現。盡管六大電力集團沿海電廠庫存水平處于下行通道，但絕對庫存水平仍高于往年同期100萬噸以上，而電力企業多在4月中下旬進入機組檢修狀態，加之清潔能源對火電的替代效應逐漸增強，短期下游北上市場采購意愿較低，煤炭需求釋放不足。

三、運輸阻礙減弱，北方港口庫存向上修復。大秦線檢修進入第六天后，供電故障影響基本消除，大秦線運量增至105萬噸左右，北方港口庫存逐漸向上修復，煤種結構得到一定優化，秦皇島煤炭網數據顯示，北方港口庫存（秦、唐、滄）穩定在2130萬噸左右水平，貨源充足壓縮煤價上漲空間。

綜合來看，煤管票發放受限，加上前期煤礦復產不及預期，產地煤炭供給整體不高，尤其是高熱值動力煤區域供給偏緊。而下游電煤消費雖逐漸進入淡季，但部分區域能源“雙控”影響猶在，加上水泥、建材等行業對煤炭的要求偏高，港口優質煤源相對緊俏，制約煤價下行空間。預計短期內港口煤價仍以下行為主，但降幅有限。

國際國內運價走勢分化

本周期（2019年4月11日至4月17日），波羅的海干散貨綜合運價指數（BDI）繼續上行。4月17日，BDI報收767點，較上周同期上漲33點，漲幅4.50%。分子指數來看：波羅的海海岬型船舶運價指數較上周同期上漲35點至463點，漲幅8.18%。海岬型船舶日均獲利增加323美元，報6209美元。波羅的海巴拿馬型船舶運價指數較上周同期上漲73點至1147點，漲幅6.80%。巴拿馬型船舶日均獲利增加584美元，報9172美元。較小型船舶中，超靈便型船舶運價指數較上周同期上漲8點至726點，漲幅1.11%。超靈便型船舶日均獲利增加87美元，報8122美元。

內貿航運方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數（OCFI）顯示，本報告期（2019年4月10日至2019年4月16日），國內海上煤炭運價指數先抑后揚。2019年4月16日運價指數收于750.4點，與4月9日相比，下降19.87點，跌幅為2.58%。具體到部分主要船型和航線，2019年4月16日與2019年4月9日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價下降0.1元/噸至34.1元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價下降6元/噸至28.1元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價下降3.7元/噸至28.7元/噸。

從秦皇島煤炭網了解到，沿海煤炭市場降溫，貨盤、詢盤不足，使得船舶等待時間增長，船東心態出現松動，導致國內海上煤炭運價持續下行。后期隨著非煤貨盤放量增多吸引部分運力分流，煤炭適期船舶較少，船東挺價心態增強，帶動國內海上煤炭運價止跌回升。